沧州| 丰南| 新丰| 永泰| 海安| 武胜| 钓鱼岛| 乃东| 开远| 铁岭县| 三都| 霍州| 遂溪| 常山| 谷城| 习水| 同安| 崇礼| 彰化| 成武| 曲水| 长春| 大埔| 公主岭| 原阳| 长海| 鄂温克族自治旗| 汉中| 嘉义县| 酒泉| 固始| 淅川| 东丰| 当雄| 贵阳| 临朐| 永春| 沙县| 钦州| 河源| 托里| 望谟| 福州| 永川| 怀集| 定陶| 盐亭| 屏边| 绛县| 衡山| 翠峦| 石屏| 东光| 东港| 弥渡| 双峰| 永和| 通州| 乌什| 临桂| 长海| 泉州| 津南| 承德县| 天山天池| 台江| 宜川| 阳原| 丘北| 南木林| 泉州| 开化| 曲阜| 大田| 富川| 临沧| 连江| 邯郸| 呼伦贝尔| 泰来| 泉州| 桂东| 平川| 沾益| 洛南| 清流| 昌宁| 乐清| 大同市| 淮南| 桓台| 正阳| 淮安| 石首| 大方| 沙洋| 台州| 洋县| 凤县| 恒山| 海宁| 丹江口| 金门| 沂水| 平坝| 炉霍| 乌当| 成安| 肥西| 凤冈| 扎赉特旗| 和县| 紫阳| 亚东| 高邮| 普定| 崇明| 淮北| 新密| 大洼| 肥城| 凤山| 西和| 辽源| 乌兰| 馆陶| 镇巴| 古浪| 平遥| 民勤| 平谷| 桓仁| 钟山| 让胡路| 上甘岭| 武威| 凤凰| 凭祥| 布拖| 高阳| 康县| 高港| 科尔沁左翼中旗| 全州| 筠连| 肥城| 循化| 临夏市| 鹿泉| 阿坝| 临武| 正定| 抚松| 札达| 庆云| 隆昌| 巨野| 滨州| 旺苍| 霍城| 三江| 永登| 姚安| 佛山| 张家界| 乌达| 双鸭山| 内黄| 景宁| 阳城| 甘孜| 前郭尔罗斯| 新宾| 盈江| 呼玛| 侯马| 宾阳| 薛城| 铜川| 临夏市| 白朗| 宽城| 聂荣| 沂南| 云安| 万盛| 昌乐| 泊头| 图木舒克| 蚌埠| 明水| 新兴| 理县| 宜阳| 大田| 洱源| 扎赉特旗| 江宁| 贵港| 义马| 湘潭市| 泽州| 荣昌| 常熟| 栖霞| 上蔡| 扎囊| 贵溪| 阜南| 上犹| 建德| 江宁| 盐城| 类乌齐| 岚县| 清丰| 武邑| 赤水| 淳安| 化德| 潢川| 海门| 耿马| 任县| 岐山| 汉源| 吴忠| 湖州| 开鲁| 隆化| 嘉善| 大方| 甘棠镇| 东胜| 松阳| 澜沧| 乌伊岭| 太白| 漳浦| 东阿| 怀柔| 克拉玛依| 阳春| 嫩江| 陇县| 岚山| 岳阳县| 玉屏| 林西| 洋山港| 高邮| 常熟| 永登| 武陵源| 威县| 临西| 广水| 宣汉| 蒙自| 怀安| 神木| 莱州| 宜良| 新竹县| 澳门威尼斯人官网
首页 > 财经频道 > 正文

中国进出口数据断崖 谁的凛冬将至?

2018-12-15 20:51
来源: 格隆汇
编辑:东方财富网

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
标签:音色库 澳门拉斯维加斯平台 咸阳彩色显像管总厂

  

  2018-12-15,中国海关部署发布了11月份的进出口数据,数据是让人惊舌的,不仅低于预期,而且相比10月份堪称断崖。

  11月份中国出口金额2274.2亿美元,同比增长5.4%,预期9.9%,进口金额1826.7亿美元,同比增长3%,预期14%。

  而10月份的这两个数据分别是多少?15.5%和20.8%!(注:1、2、3月因为春节效应会有异常波动)

  由此可见,进出口数据下跌之严重了。

  贸易从来不是一个国家的事,出口,是我们的GDP,却是别国的问题,进口是别国的GDP,却是我们的问题。

  作为全球第二大经济体,中国这份11月的进出口数据又描绘了一个什么样的全球经济图景呢?

  在标准的GDP核算公式里,出口是我们的GDP一部分,但是决定我们这块GDP体量的是国外消费者的钱包。所以,11月份出口数据这种失重下坠法,要找问题要从国外找起。

  下意识的,我们会想当然认为应该是中美关税开始起作用了。今年前面几个月的出口非常好,尤其是9月、10月,分别同比增长了14.4%、15.5%。这么猛的增长,抢关税窗口的效应应该是存在的。

  那么这个月下滑这么多,是不是抢关税窗口效应在减弱?

  我们来看中国对美国的直接出口同比增长情况,可以看到,从8月份开始,中国对美国的出口同比增速是在上升的,11月明显掉到9.79%。虽然掉了不少,但增速还是可以的。

  不过我们要记住的是,中国对美国的出口并不只包括直接的,还要转出口的。2017年中国对美国的直接出口是4331.46亿美元,但我们知道,在中美中,这个经常被引用的数据是5500亿美元。

  香港是仅次于美国、欧盟、东盟的中国大陆第四大出口地区。明显的,香港消化不了这么多,所以这个里面多少转到了美国,虽然不可知,但客观存在。那香港的数据是什么样的呢?9月同比增长18.63%,10月同比23.6%,而11月只有2.7%。

  这样结合起来看,抢关税窗口的效应确实在减弱。

  我们再仔细看下数据,美国是我们出口的第一大国家,按2017年直接出口4331.46亿美元计算,占了我们出口的20%,如果不是这个大哥还有近10%的增长,11月的出口数据那更不是一个惨字了得。由此可见,剔除这个大哥的数据,中国对其他地方的出口肯定是不好的,这表明其他地方的经济堪忧。

  欧盟从体量上来讲,是我们的第二大贸易伙伴,9月同比增长17.4%,10月同比增长14.61%,11月就只有6.02%。欧盟现在问题是不断的,一方面英国脱欧面临巨大不确定性,另一方面11月17日起欧盟的经济第二大国家法国国内闹起了革命,已经进入第四周了,这对经济的打击是不小的。

  东盟是我们第三大贸易伙伴,2018年4月到10月,同比增长都有十几个点,而11月份只有5.08%。

  日本韩国也是重要的贸易伙伴,我们对日本的出口11月同比只增长了4.77%,持续下滑,韩国就更夸张,11月负增长3.6%。

  还有印度,9月、10月中国对其的出口同比增速在20%以上,11月竟然只有0.07%,几乎停滞了。

  这些地方不约而同的11月都减少了对中国的进口,再联系美联储11月以来的态度转弯,外围国家的经济放缓已经是趋势了。

  其他国家的经济问题,将会成为我们的麻烦,因为我们目前依然非常依赖出口,出口占我们的GDP比重有18.5%,这进而会导致我们的经济问题。

  再来看进口,进口11月更加是跌瞎眼睛。上个月还有20.8%的增速,这个月只有3%。进口反应的是国内的钱包问题,我们分商品情况来看。

  在主要的进口商品中,原油排第一,占到了11%,原油的进口11月继续猛增,同比增长了57.58%。原油会这么猛,主要是石农产品进口金额11月下滑了8.42%,排第六的大豆进口金额11月下滑了35.17%。

  这些数据背后反映的是我们的钱包变得干瘪起来。

  作为全球第二大经济体,中国的经济增速下去,许多地方都要抖三抖的。所以,我们的放缓问题,又会成为其他国家的麻烦。

  全球经济就是这样一个生态,坏的时候互相加强,螺旋往下,好的时候也互相加强,螺旋上升。

  从中国的进出口数据来看,美国经济确实还有难得的亮色。中国对美国的出口固然有抢关税窗口的效应,但也有美国国内经济强劲的原因。美国的消费占经济总量在70%左右,而消费又与两个变量挂钩,一是要有工作,即就业,二是要有钱,即工资上涨。

  从上周公布的数据来看,尽管美国的非农就业人数是低于预期的,但另外两个指标是相当好的,失业率3.7%,继续维持在历史低位上,而薪资同比增长3.1%,是2009年以来的最好表现。

  这样的数据支撑下,这个月美联储加息应该是大概率事件。这对外围经济来说更加糟糕。

  那外围的经济放缓什么时候会传导到美国?

  因为美国主要靠消费,外围的影响对美国并不会有想象的那么深刻。就像90年代的时候,尽管1997到1998年亚洲经历了金融危机,但丝毫不损美国的经济增长,只看美国的GDP同比,你几乎不会觉得那个时候发生了著名的金融危机。


  不过外围可以以另一种方式影响美国的消费——股市。



  2018-12-15晚上,美股开始是上涨的,但之后市场变得异常脆弱起来。

  最开始的上涨是对非农数据的反应,失业率继续低位以及不错的薪资增速,这意味着不错的消费支撑。而随后为什么掉下去了呢?要怪只能怪特朗普的经济顾问,库德罗的一番话,他说中美90天内达成贸易协议是非常难的,可能要延期,特朗普可能重新加税。于是市场就掉下去了。

  这表明市场对中美的贸易是非常敏感的。

  这又是为什么呢?

  来看一组数据,美国的关税收入18年三季度是突飞猛进的。

  而关税收入的增加主要贡献就是中国了。

  关税这个东西,体现在美国政府报表上是非常好看的收入,但体现在上市公司身上,则是上升的成本和萎缩的商品或服务交易量。

  这对EPS可不是好消息,如果中美的贸易问题不解决,关税成本甚至继续上升,这个数据会更难看。美股十年长牛,目前估值水平相对过去来说是比较高的,这个时候如果杀EPS,就会连带的杀估值,跌起来会非常漂亮。

  美国的经济主要靠国内消费,外围放缓对它的冲击不会很大,但股市财富的萎缩是会影响其消费的。我们多次提到了,经济一旦走坏,惯性就会让它持续走坏下去。

  美国作为全球最大的消费市场,它的消费下去,对全球经济会形成新的压力,大家继续相互加强,螺旋下行。

  这也是为什么我一直强调的,不要指望美股暴跌,给新兴市场,给A股,给港股带来增量资金。压根不是这回事。

  美股相比大多数市场,有完美的公司治理,有良好的流动性,因而享受一定的估值优势。如果美股砸下来,其他市场的估值优势就要大打折扣了,只能砸个更深的坑。而美股下跌,所导致的美国消费萎缩,又会对全球经济形成新的下行压力。

  这将也是估值与EPS双杀,你现在看的便宜估值,这样一轮EPS杀后,又变得不便宜了。


  中国的进出口数据断崖式下跌,从来不是中国一家的问题,而是大家的问题,互相的麻烦。进出口一直是今年的一道亮色,11月突然下坠表明全球各经济体螺旋下行才刚开始。中国对美国的出口数据还算强劲,这也从侧面反应了美国的经济还能扛。

  但它也不是铁板一块,关税成本的上升,财政减税效应的消退,会影响上市公司的EPS,进而影响已经在高位的股市。如果美股扛不住,萎缩的家庭财富会影响到美国的经济支柱消费,从而对全球形成新的估值和EPS双杀。

(文章来源:格隆汇)

(责任编辑:DF506)

您可能感兴趣
  • 要闻
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    >
点击查看更多
没有更多推荐
  • 名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 换手率
  • 资金流入
请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099
高掌西村委会 克孜勒陶乡 闸口街 快大茂镇湾湾川村 小金丝套
格孟乡 清湖镇 城市先锋 孟海镇 永定路西里社区
澳门百老汇娱乐 澳门葡京国际 澳门威尼斯人官方网址 澳门威尼斯人官网 葡京娱乐官网
澳门威尼斯人官网 时时彩全天计划 葡京官网 威尼斯人注册 澳门威尼斯人官网
威尼斯人赌城注册 拉斯维加斯网上赌博 威尼斯人游戏赌场 威尼斯人平台 博彩公司
永利官网平台 澳门威尼斯人网站 澳门威尼斯人网站 澳门威尼斯人注册官网 澳门葡京平台